債券市場資訊(第106期)

發布時間:2020-06-22| 發布者:西部擔保| 查看: 82

本期需重點關注的內容有:

1、債市要聞速覽:

   香港萬得通訊社報道,近年來,債券違約頻現,防范風險,及早發現債券評級變化較重要。而對于評級被調高的也可關注其投資機會,因此今年評級變動的債券,需注意。

2、利率走勢分析:

   2020年06月03日至06月10日期間,5年期AAA級、AA+級、AA級公司債到期收益率均呈現上升趨勢。06月10日5年期AAA級、AA+級、AA級公司債到期收益率分別較06月03日上升5.74bp至3.5602%、上升7.72bp至3.8508%、上升1.64bp至4.2848%。

3、機構看債市:

   國盛證券:經濟走勢確定債市趨勢。4月末以來,對內外需走勢預期、地方債發行放量、流動性變化以及央行降息預期下降等共同驅動債市出現快速調整,但從最基本的變量來看,是經濟基本面的變化。正是外需持續強韌以及內需快速改善,改變了基本面預期,而向好的基本面也給予了央行調整資金投放,關注資金套利,并改變流動性狀況的空間。同時,向好的基本面也降低了降息的必要性。因此,基本面的走勢是其它預期轉變的基礎。

   從目前狀況來看,基本面趨勢尚未發生變化,因而債市調整趨勢難言改變。從目前狀況來看,外需雖有放緩,但醫療物資需求支撐之下出口下行速度較為緩慢。而以財政主導的穩增長政策繼續發力,推動基建投資等內需快速改善。這種趨勢目前尚未看到變化。因而基本面對長端利率的壓力繼續存在,債市調整的趨勢尚未發生逆轉。

   但流動性的節奏變化會改變債市調整節奏。5月下旬地方債發行放量帶來的流動性趨緊,以及6月第一周央行表態對套利資金的關注,改變了市場對流動性預期,導致債市出現快速調整。但隨著政府債券發行在6月上旬的明顯放緩,周均融資下降到千億左右,以及央行表示將保持流動性合理充裕,緩解了市場擔憂,因而債市在6月8日出現回升。流動性的變化確定這債市調整的節奏。

   下載鏈接:債市咨訊(第106期).pdf

 

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