債券市場資訊(第105期)

發布時間:2020-06-10| 發布者:西部擔保| 查看: 102

本期需重點關注的內容有:

  1、債市要聞速覽:

  香港萬得通訊社報道,527日,銀保監會明確險資投資銀行資本補充債券有關事項:允許投資銀行發行的二級資本債券和無固定期限資本債券;放寬發行人條件,取消總資產不低于1萬億元,凈資產不低于500億元以及外部信用等級AAA級等要求;取消可投債券的外部信用等級要求。

  2、利率走勢分析:

  2020年0527日至0602日期間,5年期AAA級、AA+級公司債到期收益率均呈現上升趨勢,AA級公司債到期收益率均呈現上升趨勢。06025年期AAA級、AA+級、AA級公司債到期收益率分別較0527日上升1.52bp3.3588%、上升1.34bp3.6689%、上升1.64bp4.12%。

  3、機構看債市:

      國君固收:如果說在4月份OMO長期“靜默”的情況下,市場仍舊在交易寬松預期,事后來看,確實過于樂觀,有些“自己騙自己”。那么這一次,對于新政的解讀則有些過于悲觀,有點“自己嚇自己”。市場預期像“鐘擺”一樣,從一個極端擺動到另一個極端,也帶動了行情的大幅波動。20200519日至20200526日期間,信用債發行只數和發行規模分別為315只和3339.75億元。債市從4月底暴跌至今,已經悉數跌去4月初IOER降息后的漲幅,如果修復性行情出現,確定性在中端短,利率曲線可能會再度陡峭化。無論是信號(“買貸款”創新)還是實際(5月份社融預計仍會大幅好轉),寬信用都在爬坡階段,長端利率表現可能會持續偏弱,中短端修復的確定性更強:其一,逆回購對沖下,近期回購資金價格已經拐頭下行;其二,一旦接下來央行持續釋放寬貨幣信號,貨政“過緊”的預期會反向修正;其三,中美關系階段性緩和,匯率貶值警報基本解除,降準降息仍值得期待。

      下載鏈接:債市資訊第105期.pdf

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